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NBR 董事会关于货币政策问题的决定

罗马尼亚 2022-07-07 11:41:4422本站外汇金融网

  罗马尼亚国家银行董事会在 2022 年 7 月 6 日的今天会议上决定如下:

  ●从 2022 年 7 月 7 日起,将货币政策利率从每年 3.75% 提高到每年 4.75% 的水平;

  ●从 2022 年 7 月 7 日起,将信贷便利(伦巴第)的利率从每年 4.75% 提高到每年 5.75%,并将存款便利的利率从每年 2.75% 提高到 3.75%;

  ●保持对货币市场流动性的严格控制;

  ●维持信贷机构以 lei 和外币计价的负债的当前最低法定准备金率水平

  年度通货膨胀率在 2022 年第二季度的前两个月加速增长超过预期,从 3 月的 10.15% 跃升至 4 月的 13.76%,随后 5 月温和上升至 14.49%。大部分增长再次受到 CPI 的外生成分的推动,特别是由于 4 月份价格上限计划的特征发生变化,电力和天然气价格大幅上涨且高于预期 - 以及小幅上涨在燃料价格上涨的影响下,在乌克兰战争和相关制裁的背景下。

  调整后的年度通胀率 CORE2 在第二季度第一个月(包括与预测相关)的上升趋势更加突出,但此后有所回落,从 3 月份的 7.1% 达到 5 月份的 9.1%,主要是受到进一步大幅上涨的影响在加工食品价格中。因此,该组成部分的演变继续反映原材料报价大幅上涨(主要是农产品)以及能源和运输成本增加的影响,以及生产链阻塞的影响,短期高水平加剧了这种影响。通胀预期、某些细分市场的需求弹性,以及在食品篮子和进口产品中的重要份额。

  因此,二季度前几个月年通胀率的加速继续受到全球供应冲击的推动,乌克兰战争和制裁加剧了这一趋势,从而导致并助推了全球通胀的急剧上升。 ,在包括许多欧洲国家在内的发达国家达到近几十年来前所未有的水平。

  5 月份 CPI 年均通胀率和根据消费者价格统一指数(HICP-欧盟成员国通胀指标)计算的年均增长率分别从 6%、5%、5.6% 上升至 8.3% 和 7.1%, 2022 年 3 月。

  2022 年第一季度的经济活动强度高于预期,与 2021 年第四季度相比增长了 5.2%,与上一季度相比增长了 1.0%。这种演变使得重新任命的可能性明显高于此区间内总需求盈余的预期,但相对温和。

  2022 年第一季度的年度 GDP 动态从 2021 年第四季度的 2.4% 增至 6.5%,明显高于预期。然而,动态的增加主要是由于库存的变化,私人消费的贡献——规模次之——是由于购买商品和服务以外的子组成部分,这显着减少了本季度的年度增长。 ,包括背景的基本效果。与去年同期相比,机械(包括运输工具)的净投资和新建筑的净投资持续复苏,固定资本形成总额也做出了显着贡献。

  与此同时,净出口抵消了本季度对年度 GDP 动态的负面贡献,因为商品和服务出口量的年度变化增幅超过了进口量的增幅。但贸易逆差同比加速增长,主要是由于进口价格走势相对不利,经常项目逆差较去年同期大幅加深,包括由于由于收益再投资和分配的股息,初级收入余额动态恶化。

  高频指标的最新发展表明,在乌克兰战争和相关制裁的影响下,第二季度的经济活动几乎停滞,这意味着这一时期的年度 GDP 动态大幅下降。

  因此,4月份的数据显示,零售和汽车贸易的年度增长放缓,工业生产的年度收缩有所增加,同时制造业新订单的动力明显减弱。与此同时,4月份建筑工程量较去年同期大幅下降,主要是由于住宅和非住宅领域的发展,但也由于工程收缩加剧建筑。

  然而,经济中的雇员人数在 3 月至 4 月继续增长,增长速度更快,几乎完全归因于私营部门的就业,而国际劳工组织的失业率在最近几个月逐渐下降至 5.4%。 5 月,但仍高于大流行前的值。同时,企业反映的用工荒在二季度加速增长,趋于接近疫情前普遍水平,近期就业意向有所增加,但在行业层面发展参差不齐的情况下,可能主要是由于乌克兰战争和实施的制裁所产生的影响和不确定性。

  金融市场方面,受5月份货币政策利率上调和央行对市场流动性强控的影响,近期银行间货币板块主要报价加速上涨,同时NBR 的信息和该地区中央银行的决定加剧了关键利率的上升。反过来,政府债券收益率强调了其上升轨迹,尤其是在短期和中期,包括在卖空事件的背景下。受美联储欧洲央行加快货币政策正常化的预期以及金融投资者对该地区一些市场的情绪持续恶化的推动。与此同时,新定期存款的平均利率在 4 月和 5 月显着加快,即使在人口部分也是如此。此时,列伊/欧元汇率在 5 月和 6 月期间也保持相对稳定。

  私营部门信贷的两位数年度动态在第二季度的前几个月继续增长,在 5 月份达到 16.5%,在整个期间达到 16.16%,因为该组成部分的特别高的变化相对稳定伴随着林雷外币信贷增长新的加速。因此,给予私营部门的信贷中的 lei 成分份额保持不变,为 72.7%。

  根据目前测算,受供给侧冲击影响,全年通胀率将持续回升至三季度中,但增速明显放缓,短期内温和回升至5月预测值以上学期。

  通胀前景恶化的决定因素是未来几个月燃料、天然气和电力价格将录得更高的动态——即使是在支持计划的应用和副作用显现的背景下——以及加工食品价格主要受乌克兰战争和相关制裁期间原油、能源产品和农业食品报价强劲上涨的影响。在特定消费税增加的情况下,管理价格部分也预计会产生额外的通胀影响,包括 CFR 门票价格以及烟草产品价格上涨的结果。

  然而,不确定性与假定的影响有关,也与能源和燃料价格的持续时间、上限和补偿计划有关。与此同时,在乌克兰战争和相关制裁的背景下,能源价格的演变以及生产和供应链中的瓶颈持续存在,以及最近宣布的措施加入了这些风险。增加预算收入。

  然而,从经济活动的角度来看,乌克兰战争的延长和对俄罗斯实施的制裁的延长产生了相当大的不确定性和风险,隐含着通货膨胀的中期演变,在许多方面可能对购买产生更大的影响电力和消费者信心,以及公司的活动、利润和投资计划,还受到对欧洲/全球经济的潜在更严重影响以及对该地区经济体的风险认知,对融资成本产生不利影响.

  欧洲资金的吸收,特别是与下一代欧盟计划相关的资金,取决于在已批准项目的实施中实现严格的目标和里程碑,但对于必要的结构改革(包括能源转型)和平衡至关重要,至少部分地,供给侧冲击的收缩影响,被乌克兰战争和相关制裁放大,以及财政整顿的影响。最大限度地利用这些资源至关重要。

  然而,在过度赤字程序和融资条件收紧的大趋势背景下,但在国内经济和社会困难的背景下,需要进一步巩固财政政策,财政政策的实施也与越来越多的不确定性和风险有关在全球范围内,这导致实施了几套针对民众和公司的支持措施,可能对预算参数产生不利影响。

  尤其相关的是欧洲央行和美联储货币政策的实施前景,以及捷克共和国、波兰和匈牙利央行提高代表性利率的水平和动态。

  在今天(2022 年 7 月 6 日)的会议上,根据当时可获得的评估和数据,以及在高度不确定性的情况下,NBR 董事会决定将货币政策利率从 3.75% 提高到每年 4.75%。从 2022 年 7 月 7 日开始,每年 %%。同时,决定将信贷工具(伦巴第)的利率从每年 4.75% 提高到每年 5.75%。存款便利从每年 2.75% 提高到 3.75%,并保持对货币市场流动性的严格控制。此外,NBR 董事会决定维持信贷机构以林雷和外币计价的负债的最低法定准备金率的当前水平。

  NBR 董事会的决定旨在稳定中期通胀预期,并通过提高银行利率来刺激储蓄,以使年通胀率可持续地恢复到 2.5% ± 1 的固定目标个百分点,以有助于实现可持续经济增长的方式。

  NBR 密切关注国内和国际环境的发展,并将继续利用其掌握的工具来实现中期价格稳定的基本目标。

  今日会议关于通过货币政策决定的审议纪要将于2022年7月18日15:00在NBR网站上公布。根据公布的时间表,NBR 董事会下一次专门讨论货币政策的会议将于 2022 年 8 月 5 日举行,届时将分析新的季度通胀报告。


本文标签: 货币政策

本文标题:NBR 董事会关于货币政策问题的决定

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