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市场、石油和外汇:一燕不成,但沃尔克调整已成定局

分析 2022-04-07 13:54:1325本站外汇金融网

  美国股市周三走软,标准普尔指数下跌 1.0%。美国 2s10s 进一步陡峭,10 年期收益率上升 5 个基点至 2.6%,为三年来最高,2 年期下降 5 个基点至 2.47%。油价下跌 4.7%。

  我不会详述美联储的会议记录,因为将成为布雷纳德的副主席已经摆好了桌子。

  经过 3 月份的缓和后,全球债券市场重新开始抛售,并推动跨资产风险情绪恶化,全球科技股首当其冲。

  在高通胀环境下缩减资产负债表是市场不确定性的重要来源。但在很大程度上,尽管过去几周宏观和地缘政治逆风积聚,但股市仍然过高,因此这本质上是向更理性水平的修正举措。

  主要担忧似乎是利率,因此如果利率能够稳定下来,我们可能会看到系统性的买盘回报。但如果利率波动性居高不下,股市可能会继续承压。

  隔夜美国运输类股 的走势是市场就衰退担忧发出的一系列烟雾信号中的最新一个。没有市场经济学家会在经济动能过大的情况下呼吁衰退,但与之相反的是,这并不意味着它的一些因素不能提前开始显现。大局来自于确定的中期周期环境中的定价大约一个月前到现在,以周期后期的概率定价。自从 Covid 开始以来,我一直在谈论市场周期的压缩性质,与上次相比,最新的调整需要数周时间;花了一年时间。另一个例子是这个自动收报机磁带的残酷性质和主要枢轴定价的速度。

  关键是,就像 2's10 的反转一样,虽然我们可以讨论经济衰退的可能性以及运输行动是否是一个信号,但无论人们是否相信它们,价格行为的恶性已经迫使人们采取行动。

  一燕不成春;尽管如此,这开始让人感觉市场担心美联储落后于曲线,考虑到这一警告,沃尔克调整之类的事情正在酝酿之中。

  油

  随着油价跌至三周低点,负面催化剂在一夜之间排起了长队。美国库存、IEA 储备释放、中国对新冠肺炎疫情的担忧以及全球经济衰退担忧导致美元走强加剧了近期油价暴跌。

  强势美元的核心是鹰派美联储试图通过推高利率以减缓美国经济的速度来阻止通胀。从理论上讲,这应该会在一定程度上损害油价。

  除了巨大的全球储备释放外,需求破坏和衰退是目前在缺乏库存缓冲的世界中唯一的降价机制。有些人一夜之间检查了其中一个或两个盒子,地平线上点缀着衰退的烟雾信号。

  中国的 omicron 疫情的传播速度比以前的病毒株快得多,当局尚未准备好转向不同的策略,仍在试图通过实施严格的控制来遏制疫情。有鉴于此,石油交易商继续下调内地需求预测。

  也有报道称,欧盟目前不会禁止俄罗斯石油进口,并将专注于更容易的任务,即开采价值较低的煤炭,尽管有证据表明总统弗拉基米尔·普京的军队在乌克兰犯下了明显的战争罪行。

  布伦特原油 (CO1) 100 美元的心理和关键技术支撑今天可能成为焦点。

  外汇

  美联储理事布雷纳德周二的讲话中提到了“迅速”缩表的可能性,是美元全面上涨的催化剂。

  欧元兑美元跌破关键的 1.0940/50 支点,美元兑日元成功突破 123.00/20。鉴于美联储鹰派渠道的当前美国利率状态,美元更倾向于从当前水平盘整而不是修正下跌。

  如果你只看股票,你会认为我们回到了“政策错误”交易。我们没有看到伴随该交易而来的扁平化/后端欧洲美元反弹。相反,后端欧洲美元面临压力,5s30s 明显更陡峭。由于固定收益市场的反应,美元的反弹更加根深蒂固。

  较高的美国收益率非常符合美元的喜好。

  欧元

  在池塘的另一边,人们对法国总统选举的结果有些担忧。目前看来,欧元兑美元将难以反弹。

  奥德

  在下方,澳元在澳洲联储不那么鸽派的转向之后继续挣扎。

  鹰派的美联储暂时消除了上涨的短期动力。但使澳元问题更加复杂的是中国非常宽松的风险环境以及市场开始担心全球衰退风险。联邦公开市场委员会触发缩减恐慌的早期阶段加剧了澳元跳入暴跌池,在这种阶段对美元的需求可能占主导地位。


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