多头，是指投资者看好市场的走向为上涨，于是先买入，再卖出，以赚取利润或者是差价；空头是指投资者或者是投机者看到未来的走向为下降，所以就抛出手中的证券，然后再伺机买入。

　　头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，从其英文position来看，就是位置的意思。买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。

　　关键要点

　　●多头或多头头寸是指购买资产并期望其价值会增加——一种看涨的态度。

　　●期权合约中的多头头寸表明持有人拥有标的资产。

　　●多头头寸与空头头寸相反。

　　在期权中，做多既可以指资产的完全所有权，也可以指资产期权的持有人。

　　做多股票或债券投资是对时间的衡量。

　　了解多头头寸

　　投资者可以在股票、共同基金或货币等证券中建立多头头寸，甚至可以在期权和期货等衍生品中建立多头头寸。持有多头头寸是看涨的观点。多头头寸与空头头寸相反（也简称为“空头”）。

　　多头头寸一词通常用于购买期权合约。交易者可以持有多头看涨期权或多头看跌期权，具体取决于期权合约标的资产的前景。

　　例如，希望从资产价格上涨中受益的投资者将“做多”看涨期权。看涨期权赋予持有人以特定价格购买标的资产的选择权。相反，预期资产价格下跌的投资者将做多看跌期权，并保留以特定价格出售资产的权利。

　　多头头寸的类型

　　实际上，长期是一个投资术语，可以根据使用的上下文具有多种含义。多头的最常见含义是指持有投资的时间长度。然而，长期一词在期权和期货合约中使用时具有不同的含义。

　　持有投资的多头头寸

　　做多股票或债券是资本市场中更为传统的投资做法，尤其是对于散户投资者而言。通过多头头寸投资，投资者购买并拥有资产，并期望价格会上涨。该投资者通常没有计划在不久的将来出售该证券。关于持有股票，这些股票具有内在的上涨倾向，多头可以指对时间的衡量以及看涨意图。

　　从长远来看，资产将升值的预期——买入并持有策略——使投资者无需持续关注市场或把握市场时机，并留出时间度过不可避免的起伏。另外，历史是站在一边的，因为随着时间的推移，股市不可避免地会升值。

　　当然，这并不意味着投资组合不会出现急剧下降，如果在投资者计划退休或出于某种原因需要清算所持资产之前发生这种情况，这可能是灾难性的。

　　长期的熊市也可能很麻烦，因为它通常有利于卖空者和那些押注下跌的人。

　　最后，在完全所有权意义上做多意味着大量资本被捆绑，这可能导致错失其他机会。

　　多头期权合约

　　就期权合约而言，多头头寸是受益于基础证券价格上涨的头寸。这些包括看涨期权或看跌期权。

　　当交易者从期权作家 那里购买或持有看涨期权合约时，他们是多头的，因为他们拥有购买资产的权力。做多看涨期权的投资者是购买看涨期权并期望标的证券价值增加的投资者。多头头寸看涨期权持有人认为资产的价值正在上升，并可能决定在到期日之前行使其购买该资产的选择权。

　　但并不是每个持有多头头寸的交易者都相信资产的价值会增加。在其投资组合中拥有标的资产并认为价值会下跌的交易者可以购买看跌期权合约。他们仍然持有多头头寸，因为他们有能力出售他们在投资组合中持有的标的资产。多头看跌期权的持有者认为资产价格会下跌。他们持有期权，希望能够在到期前以有利的价格出售标的资产。

　　因此，如您所见，期权合约的多头头寸可以表达看涨或看跌情绪，具体取决于多头合约是看跌期权还是看涨期权。

　　相比之下，期权合约的空头头寸并不拥有股票或其他标的资产，而是借入并期望卖出，然后以较低的价格回购。

　　多头期货合约

　　投资者和企业也可以签订长期远期或期货合约，以对冲不利的价格变动。公司可以使用多头套期保值来锁定未来需要的商品的购买价格。期货与期权的不同之处在于持有人有义务购买或出售标的资产。他们没有选择权，但必须完成这些行动。

　　假设一家珠宝制造商认为黄金价格有望在短期内上涨。该公司可以与其黄金供应商签订长期期货合约，在三个月内以 1,300 美元的价格从供应商处购买黄金。在三个月内，无论价格高于还是低于 1,300 美元，持有黄金期货多头头寸的企业都有义务以约定的 1,300 美元合约价格从供应商处购买黄金。反过来，供应商有义务在合同到期时 交付实物商品。

　　当投机者认为价格会上涨时，他们也会做多期货。他们不一定想要实物商品，因为他们只对利用价格变动感兴趣。在到期前，持有多头期货合约的投机者可以在市场上卖出该合约。

　　多头头寸示例

　　例如，假设 Jim 预计微软公司 ( MSFT ) 会涨价并为其投资组合购买 100 股。因此，据说吉姆“做多”了 100 股 MSFT。

　　现在，让我们考虑 11 月 17 日对微软 (MSFT) 的看涨期权，其行使价为 75美元，溢价为 1.30 美元。如果 Jim 仍然看好这只股票，他可能会决定购买或做多一份 MSFT 看涨期权——一份期权相当于 100 股——而不是像他在前面的例子中那样直接购买股票。

　　到期时，如果 MSFT 的交易价格高于行使价加上支付的溢价（75 美元 + 1.30 美元），Jim 将行使其多头期权的购买权，以 75 美元的价格购买 100 股 MSFT。吉姆购买的期权合约（空头头寸）的作者必须以 75 美元的价格向他出售 100 股。

　　持有多头头寸并不总是意味着投资者期望从资产或证券价格的上涨中获利。在看跌期权的情况下，证券价格的下跌轨迹对投资者来说是有利可图的。

　　假设另一位投资者 Jane 目前在 MSFT 持有多头头寸，持有她投资组合中的 100 股，但现在看跌。她持有一个看跌期权的多头头寸。看跌期权的交易价格为 2.15 美元，执行价格为 75 美元，将于 11 月 17 日到期。

　　到期时，如果 MSFT 跌至低于执行价格减去支付的溢价（75 - 2.15 美元），简将行使多头看跌期权，以 75 美元的执行价格出售她的 100 股 MSFT 股票。在这种情况下，期权卖方必须以商定的 75 美元的价格购买 Jane 的股票，即使该股票在公开市场上的交易价格较低。

　　多头头寸可以在哪里使用？

　　投资者可以在股票、共同基金或任何其他资产或证券等证券中建立多头头寸。实际上，长期是一个投资术语，可以根据使用的上下文具有多种含义。在大多数情况下，持有多头头寸是看涨的观点，但看跌期权除外。

　　多头与空头有什么不同？

　　空头头寸与多头头寸相反，因为它在证券价格下跌时获利。