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以保证金为基础的大宗经纪和大宗代理模式简介

常见问题 2022-05-15 12:41:16132 外汇金融网

  本文的主要目的是对基于 Prime Brokerage 保证金的模型(Prime of Prime)进行示意性解释,并解释使用 Prime of Prime 的主要原因。我在当前文章中的解释将大大简化,因此我很乐意通过sales@forexware.com单独回答任何其他问题

  首先,根据定义,外汇市场的成员分为提供流动性的人(做市商)和接受流动性的人(做市商)。

  流动性是给定工具在给定时间段内的交易量。自然,流动性提供者承担管理传入请求的风险。大宗经纪商是连接各个市场参与者之间关系的纽带。

  由于银行系统和一般的市场组织,银行,并且只有银行可以充当一级主要经纪商 (PB)。例如瑞银、苏格兰皇家银行、花旗、德意志银行。

  只有作为一级 Prime Broker 客户的法人实体才有资格成为 Prime of Prime (PP)。同时,PP使用其Tier 1 PB的信用额度,并在其账户上指定了资金作为可靠性的保证。下面列出了有关开户的更多详细信息。

  使用 Tier 1 PB 开立账户的标准要求通常包括:

  ● 数百万不代表客户存款的流动资产(现金)的可用性。(开户的最低金额在2-3百万和20-30百万之间D1)。

  ● 一整套经公证的公司所有者身份证明文件。

  ● 流动资产来源的详细说明(银行对账单、税务报告等)。

  ● 3 年(在许多情况下,更长)的交易历史。

  ● 提供足够金融服务的许可证,即NFA、FCA。(优先考虑信誉良好的司法管辖区,如美国或英国)。

  提供文件后,Tier 1 Prime Brokerage 的未来客户应准备以下内容:

  ● 合法注册的过程最多需要6 个月。

  ● 可能的最高杠杆为 1 到 33(通常为 1 到 25)。

  ● 大宗经纪公司的财务和/或法律部门的员工将多次访问您的办公室,核实您文件中提供的信息以及管理公司的细节。在潜在客户的办公室度过一周是正常的。

  ● 大宗经纪向您收取的佣金条款远非最佳。您可能会为每张票单独收费。点差和交易条款将直接与每个新的供应商讨论。

  ● 大宗经纪公司通常将最小交易规模设置为 2-3 手,因为银行必须将每笔交易的报告发布到中央存储库(CLS 银行)并产生票据费用(每张票据约 1.20 美元)。

  ● 您将只能通过 FIX API 进行交易。这意味着购买或设计您自己的聚合器和您自己的平台接口,以及与程序员合作以支持基础设施。

  ● 开户并交易一段时间后,PB 的风险分析会认为您的杠杆或交易方式可能存在“危险”,并且: 1) 突然将您的杠杆降低至 1:2,而不考虑未平仓头寸;或 2) 关闭您的帐户。

  Prime of Prime 是一个法人实体,其许可证不仅通过了上述程序,而且还被证明是通过 Prime Brokerage 及其信用额度提供足够交易量以获得相应条款的客户。每月20到30亿被认为是“足够的”。

  这就是为什么许多经纪公司、投资基金甚至银行都无法从与一级大宗经纪公司的直接合作中受益。他们得到的条件只是没有竞争力。

  接下来,重要的是要准确了解 Prime of Prime 是如何赚钱的:

  ● 来自客户的佣金。

  ● 向其他市场参与者提供自身流动性的利润

  选择 Prime of Prime 时要考虑的重要事项:

  ● Prime of Prime 将您的交易转发到机构市场(无论是银行还是其他主要经纪商),不能以 0.1 点的价格在 100 万美元的账面顶部产生欧元美元点差。根据定义,这只是不现实的。

  这就是为什么:

  ● 请注意,Prime of Prime 向 Prime Broker 支付佣金(用于使用其信用额度、法律文书、提供贸易结算和其他运营职责等)。

  ● Prime of Prime 通常有 24 小时的客户支持和程序员。

  ● Prime of Prime 偶尔会提供交易软件。

  由于这些原因,考虑到所有支出和市场特征,欧元/美元不含佣金的月平均价差将在 0.2 到 0.5 之间变化。没有任何佣金的 0.1 点差的 Prime of Prime 的保证和统计数据可能非常令人信服,但这根本不可行。这意味着同一经纪人承担风险。

  从这些要求中,您可以推断出典型的 Prime of Prime 客户端:

  ● 需要账户来对冲客户风险的经纪商。

  ● 经纪商希望阐明风险并将所有客户的交易转移到市场,通过收取交易佣金来赚钱。

  ● 策略成功的投资基金。

  ● 对经纪条款不满意或觉得不够资格直接与主经纪商合作的专业交易员(选修专业)。


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