本周（5月23-27）美元/日元（开盘127.73，最高128.08，收盘127.11.，最低126.35），收于阴线，3周连续下跌。受美国正在讨论下调对中关税的发言影响，股市上涨，美债收益率上涨，美元/日元也上涨到本周高点128.08。但经过一轮买盘后，美国经济指标不及市场预期，美债收益率下跌，同时欧元的加息预期提升了欧元，也波动到美元/日元，急速下跌到126.35。周末，风险偏好回升，股市上涨，美元/日元也止跌，回升到127水平。

美元/日元日线图（东京时间）

美元/日元周线图（东京时间）

美元对日元汇率在 5 月 9 日创下约 20 年来的历史新高 131.36 后返转向下，大幅下跌到4月18日以来的低点126.35（大幅调整5日元）。在此期间，跌破转换线和基准线，短期上看图表形状恶化，让日元空头回撤意识加强的图表形状继续形成中。

市场对中美经济衰退担忧的情绪并没有缓和，同时市场也开始意识到美联储加息预期的不确定性。目前美元仍然上方承压，卖出美元的行为可能会持续。那么，这次的美元下行调整，在什么点位会结束？确实很难说。在3月的上涨过程中，3月28日到达当时的高点125.09后，有一个急速下调，下跌到121.25附近。个人认为，125.09附近可能会是这次下调的支撑点。另外，5月24日急速下跌到126.35的时候，应该解消了很多投机性的美元/日元多头头寸。美商品期货交易委员会（CFTC）27日公布的IMM货币期货投机部门的头寸数据显示，美元/日元净空头从上周的102，239枚减少到99，444枚，连续2周减少。所以，从持仓头寸的动向上看，似乎也在暗示短期可能已经接近低点。

下周重点要关注的美国指标有，6月1日 美国 5 月 ISM 制造业指数，6月3日美国5月就业数据，以及美国5月ISM非制造业景气指数。ISM制造业指数环比下跌，就业增长可能放缓，这些都有可能是抑制美元上涨的要因。

不过，如果下周公布的美国关键经济指标超出市场预期，美国经济衰退的担忧情绪缓和，美元/日元将面临强劲的上行压力。同时连续八周阴线的道琼斯工业指数本周终于转向大阳线，因利空消息已尽，形势好转，美元/日元也有可能结束调整行情，下周有望最终进入触底反弹阶段。

下周预想汇率范围：125.00-128.50

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