一、本周观点

我们知道随着美国十年期国债收益率提高,国际金价在2020年八九月份到达顶部,随后开始回落之旅,黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始,国际金价再度大幅走低,第一季度国际金价下跌10%。去年清明节算是黄金价格的"分水岭",当时面对不断下跌的价格,小褚认为贵金属二次探底成功,加上美联储会议来袭,未来黄金将重启涨势,随后的行情验证了小褚的观点。

有迹象表明,各国央行将加快缩减货币宽松政策,推动更多投资者转向风险较高的资产,遏制了对金银等避险资产的兴趣,使得2021年金价下跌3.51%,创2015年以来最大年度跌幅。2022年第一季度,国际黄金期货上涨6.11%,这是连续第二个季度上涨,也是2020年第二季度以来的最大季度涨幅。

进入3月份之后,俄乌冲突一方面继续给市场带来地缘政治风险,使得避险需求保持高位;另一方面,由于俄乌两国都是全球重要的商品输出国,两国冲突升级加剧了供应链的中断问题,这无疑使当前的高通胀现状进一步加重。而为了遏制目前的高通胀风险,美联储自3月开启了加息,并且给出了缩表预期。此外,美国通货膨胀压力可能长期高企,也促使投资者涌入黄金市场。

美联储加息与缩表共振预期逐步重新成为影响黄金价格的主导因素,黄金通常被视为对冲通胀以及地缘政治风险的工具,但是加息导致国债收益率提高,而利率上升增加了持有非计息黄金的机会成本。通胀压力以及经济增长的不确定性有助于推动避险资金流入黄金市场。美联储积极加息的前景可能支持国债收益率和美元,从而限制黄金涨幅。

美国国债收益率下跌对黄金价格利好,使得持有非计息黄金的机会成本降低。不过黄金走势对于美国短期利率和债券收益率的上升很敏感,因为黄金不计息。

美联储上周公布的5月会议纪要显示,所有参会者都支持在5月份加息50个基点,以遏制通胀,并且多数与会者表示,进一步加息可能是合适的。6月和7月会议料延续5月份的加息节奏,但在7月份之后,美联储对其他政策选项保持开放态度,同时美联储正在努力解决如何在不引发经济衰退或大幅推高失业率的情况下降低通胀的问题。

刚刚过去的一周,贵金属震荡上行,国际贵金属连续第二周收涨;因为市场对美联储能否在不导致经济衰退或大幅推高失业率的情况下成功压制通胀表示怀疑,美联储纪要暗示7月之后对其他政策选项持开放态度,美联储官员呼吁9月暂停加息。美联储采取更激进的货币紧缩政策的预期有所下降,美元指数二连跌,创4月25日以来新低,使得贵金属价格上涨,造成国内黄金主力周度累计上涨1.26%,白银主力上涨0.37%。

展望本周,市场迎来美国5月芝加哥PMI,欧元区5月CPI等众多经济数据,以及十分重要的美国非农报告即将公布,同时全球经济放缓的担忧情绪加剧,支持避险黄金!

综合所述,对于贵金属后市,小褚建议大家多单持有,继续逢低买入比较好，未来反弹上涨概率比较大！个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1844.4美元/盎司,盘中最高价1875美元/盎司,最低价1842.5美元/盎司,收盘价1854.3美元/盎司,上涨12.2美元,涨幅0.66%。国内期货市场,上周上海黄金主力合约,开盘价396.62元/克,盘中最高价403.32元/克,最低价394.82元/克,收盘价403.18元/克,上涨6元/克,涨幅1.51%;白银主力合约开盘价4741元/千克,盘中最高价4841元/千克,最低价4701元/千克,收盘价4836元/千克,涨幅1.28%。符合之前预期,避险升温，美联储加息降温，贵金属止跌回升，黄金还能继续涨？周一继续反弹上涨

三、基本面动态

1、周度消息：

周一,黄金期货小幅上涨,因为美元汇率疲软,经济增长前景令人担忧。不过美国国债收益率上涨,令黄金回吐了大部分涨幅。

周二,黄金期货上涨近1%,这也是连续第四日上涨,因为美元和国债收益率回落。

周二,美元指数疲软,美国国债收益率从近期高点回落。在金融市场风险偏好受到抑制的情况下,美元和国债收益率下降,提升了黄金作为避险金属的吸引力。

周三,芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货下跌,因美元汇率回升。

美联储5月3-4日的会议纪要还显示所有与会者都支持美联储本月加息50个基点,以应对通胀威胁。

美国10年期国债收益率在5月初创下3年半来的高点,周三曾一度触及六周低点,因为有数据显示耐用品订单增幅低于预期。

周四黄金期货略微上涨。美元汇率疲软对黄金构成支持,不过美国股市上涨,反映出投资者风险偏好改善,令避险需求减弱。

美国5月21日当周初请失业金人数为21万,前值为21.8万,预期为21.5万。市场分析认为,美国上周初请失业金人数降幅超过市场预期,凸显出劳动力市场强劲、失业人数较少,这或许能缓解市场对劳动力需求已经开始降温的担忧。尽管如此,美联储已经开始提高利率以抑制经济中异常高的需求,而这可能导致今年晚些时候企业招聘放缓或开始裁员。

周五,黄金期货略有上涨,连续第二周收出阳线,因为美元和美国国债收益率回落,投资者对美联储积极收紧政策的担忧有所消退。

周五公布的数据显示,尽管4月份通胀率继续上升,但其升幅低于近几个月。个人消费支出(PCE)价格指数上升了0.2%,是2020年11月以来最小的涨幅,此前3月份飙升0.9%。在截至4月份的12个月,PCE价格指数上涨6.3%,而3月份上涨6.6%。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到5月25日,较前一日增加1.74吨,当前持仓为1069.81吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,但最近几个月呈现正相关性，最近几周重新呈现负相关性。五月中旬,美元指数创下近20年来新高后,不断回落