在工资和财富方面，欧元区的非移民平均比移民好。这些差异可能导致移民对经济冲击和不断变化的金融状况做出不同的反应。由于经济不平等对货币政策传导很重要，欧洲央行博客进行了仔细研究。

　　从非移民和移民家庭收集的详细家庭数据显示，这两个欧元区集团的经济命运存在巨大差异。平均而言，非移民——出生在特定国家的人——比出生在其他国家的人收入更高，更富有。这不仅适用于来自欧盟以外的人，也适用于从另一个欧盟国家移民的人。随着时间的推移，移民在一定程度上赶上了，但他们追赶的速度很慢，即使在当前的祖国生活了几十年后，工资和财富方面的巨大差距仍然存在。例如，即使对于 18 岁之前移居该国的人来说，差距仍然存在，但比成年抵达的人低约 60%。此外，这些差距中只有一小部分可以用人口统计的差异来解释，例如年龄、

　　非移民比移民更富有，收入也更高

　　欧洲国家内部和国家之间存在财富和收入的不平等。

　　最近，一场重要的公开辩论集中在年龄、教育和性别等维度上经济不平等的根源。然而，仍然需要更多证据的一个方面是移民家庭的经济状况，这些人出生在与他们目前居住的国家不同的国家。这篇文章记录了欧元区移民和非移民之间工资和财富的差异。

　　在 2019 年的欧元区，移民占人口的很大一部分：大约 15% 的家庭是移民，其中三分之一出生在另一个欧盟国家，三分之二出生在欧盟以外。这比 2007 年高出 5 个百分点，并有望进一步增长。

　　为了了解移民的经济福利与非移民的经济福利有何不同，我们关注小时工资和净财富这两个关键经济变量。图 1 显示了位于分布中间的中位数家庭在生命周期内的差异，其中一半家庭的排名低于该分布，另一半则高于该分布。这些估计基于欧元系统和欧盟统计局收集的详细的家庭级数据集。

　　图：按年龄和出生国家划分的时薪和财富中位数

　　面板 a：小时工资（欧元） 面板 b：净财富（千欧元）

　　资料来源：2010、2014 和 2017 年欧元体系家庭金融和消费调查；欧盟统计局 2003-2018 年欧盟收入和生活条件统计数据，意大利：2003-2017 年。

　　注：面板 a 显示了 18-64 岁就业人员的总时薪中位数。图 b 显示了家庭层面的净财富中值。净财富包括（国内和国外）金融和实物资产（包括住房），减去总负债（抵押和非抵押债务）。由于数据限制，小时工资涵盖法国、意大利和西班牙；净财富涵盖德国、法国和意大利。

　　如图 1 面板 a 所示，在各个年龄组中，移民的工资往往比非移民家庭低得多，拥有的财富也少得多，我们看到蓝线表示 65 岁以下的欧盟非移民。对于这两个移民群体，工资大约比非移民低 25-30%。引人注目的是，净财富的差距更大，大多数年龄组的移民拥有的财富不到非移民的一半（另一个欧盟国家的 65-74 岁的移民除外）。虽然工资是按单位时间（小时）衡量的流量变量，但财富积累会发生多年，在此期间，收入和储蓄的有限差异可能会导致财富的巨大差异。此外，年轻家庭的财富数量从多年后的财富积累开始到中老年，这些家庭投资财富的方式也是如此。这些移民差距很大。事实上，它们大大超过了对性别差距的典型估计，但小于美国数据中估计的种族差距。

　　移民赶上来——但只是部分地而且非常缓慢

　　非移民和移民之间的这些差距是不平衡的，并且取决于许多因素。首先，在欧盟以外出生的移民积累的财富比来自另一个欧盟国家的移民少得多。此外，我们发现，随着移民在新家中居住的时间越长，不平等现象就越少。然而，差距缩小得非常缓慢，即使几十年后也不会完全关闭。对于年轻时移居当前居住国的移民来说，差距也较小。

　　移民和非移民之间的这些差距有多少是由于主要人口变量的差异造成的？例如，移民收入较低的部分原因可能是他们比非移民更年轻或受教育程度较低。实际上，事实证明，这些差异仅占这些差距的大约三分之一。其余的仍然无法解释，并且是由其他因素驱动的，例如不同的偏好、信仰、适应能力以及潜在的歧视。

　　这些结果对货币政策的各个方面都很重要。首先，政策制定者必须意识到他们的行为以不同方式影响人们的福祉，这一点很重要。货币政策的影响取决于家庭是借款人还是贷款人、他们持有的资产数量和种类，以及他们的就业和收入与货币政策行动的关系。我们记录了这些特征与人们的迁移状况等因素有关。此外，收入和财富不平等会影响货币政策如何影响整体消费。工资较低且财富较少的家庭在移民中所占比例不成比例，因此他们的消费缓冲较小。由于此，他们可能通过增加或减少消费来对利率和收入的变化做出更强烈的反应。这个欧洲央行公告文章提供了有关货币政策与家庭不平等之间联系的更多信息。