弗兰克·埃尔德森和伊莎贝尔·施纳贝尔

　　欧洲央行正在采取行动减少其投资组合中的碳足迹，并推动银行更好地管理气候和环境风险。在我们的职责范围内，我们正在将气候变化因素纳入我们的货币政策和银行监管。

　　气候变化对中央银行很重要。这不仅是对文明的生存威胁，还给经济带来严重风险。洪水、风暴和野火变得更加频繁。极端天气事件会破坏基础设施、破坏收成并提高食品价格。

　　为了确保一个宜居的未来，欧盟致力于到 2050 年实现气候中和。这将需要巨大的投资和创新，并且在过渡阶段会对通货膨胀产生影响。它还使部分资本存量变得多余并产生财务风险。

　　因此，欧洲央行不能忽视气候变化。它对价格稳定有直接影响，因此是欧洲央行主要职责的核心。它会产生金融风险，这对欧洲央行自身业务的风险管理和银行监管都很重要。由于气候变化是欧洲立法者的优先事项，欧洲央行应考虑气候变化，参考其支持欧盟总体经济政策而不影响价格稳定的目标。

　　通过这样做，欧洲央行可以在其职责范围内充当绿色金融体系的催化剂。它可以支持绿色资本市场的发展，这是为向低碳经济转型提供资金所必需的。它可以确保银行在其贷款决策中正确考虑气候相关风险。

　　全球和欧洲温度

　　从市场中性到碳中和

　　本周，欧洲央行提出了将气候变化考虑纳入其货币政策的第一个里程碑。一项重要措施涉及我们的私营部门资产购买。迄今为止，欧洲央行的公司债券投资组合以市场中性为指导，因此反映了现有的债券领域。然而，发行此类债券的尤其是来自碳密集型行业的公司。这导致了我们投资组合中的碳偏见以及我们资产负债表上气候风险的积累。为了降低这些风险，我们将开始将每年约 300 亿欧元的到期公司债券的再投资转向气候表现较好的公司发行的资产。这将逐步使我们持有的公司债券走上符合《巴黎协定》和欧盟气候中和目标的道路。

　　此外，我们将限制向我们借款时可以由银行作为抵押品的高碳公司的资产份额。未来，我们会将抵押品仅限于符合欧盟可持续报告标准的公司和债务人。

　　这些措施有两个效果：首先，它们降低了我们自己与气候相关的金融风险，其次，它们激励债券发行人改进披露并减少碳排放。这最终将有助于引导资本支持绿色转型。

　　测试银行应对气候压力的能力

　　气候变化在我们的监管活动中也发挥着重要作用。在过去的几年里，我们开始更加密切地关注气候变化如何影响我们监管下的银行。自从我们明确了 2020 年的监管预期以来，我们一直在推动银行改进管理和披露气候和环境风险的方式。

　　作为这些努力的一部分，我们现在已经完成了一项开创性的“自下而上”的气候压力测试。我们发现，五分之三的银行仍未建立气候压力测试框架。只有五分之一的银行在发放贷款时会考虑气候风险。大多数银行严重依赖代理数据来量化其客户的排放量，目前银行总收入的一半来自重度温室气体排放国。这今天可能是有利可图的，但它赢了不是明天。因此，我们将不断提醒银行，他们必须采取果断行动，解决不足之处，为及时过渡到碳中和经济做好准备，同时与客户密切合作。

　　迈向更绿色的金融体系

　　参与金融市场的每个人都需要为绿色转型做好准备并应对由此产生的风险。我们的气候压力测试再次证明，银行需要采取大胆而紧急的行动，以更好地管理气候变化带来的风险。我们在货币政策方面的行动不仅会减少我们自己对这些风险的敞口，还将鼓励公司和银行对其碳排放更加透明——并最终减少碳排放。

　　这些努力将使我们的金融体系更能抵御气候和环境危机，并为绿色转型做好准备。还有很多工作要做。这只是漫长旅程的开始。虽然欧洲央行的行动不能替代政府和议会雄心勃勃的果断行动，但在我们的职责范围内，我们有责任发挥自己的作用，我们将这样做。